Executive Summary

• Die Wirtschaft in den USA befindet sich weiterhin in einer überraschend robusten Verfassung. Auch die US-Notenbank Fed gibt sich zuversichtlich, erwartet aber eine weiterhin hohe Inflation.
• In der Eurozone ist die Wachstumsschwäche spürbar. Nachdem in den letzten Monaten vor allem das verarbeitende Gewerbe schwächelte, kommt nun auch der Dienstleistungssektor unter Druck.
• Die Notenbanken tragen diesen Unterschieden mit ihrer Geldpolitik und der quantitativen Massnahmen Rechnung. Allen gemeinsam ist das Feintuning und die dosierte weitere geldpolitische Straffung mit dem Einschub von Pausen.

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