Executive Summary

• Die US-Wirtschaft wächst gemäss Beige Book moderat. Herausforderungen am Arbeitsmarkt, der Handelskonflikt und die drohenden Zölle belasten.
• Deutschlands milliardenschwere Initiative «Made for Germany» und der EU-Haushaltsentwurf sollen Wachstumsimpulse liefern.
• In der Schweiz dämpft die zollbedingte Eintrübung die kurzfristige Entwicklung.
• Der Zinssenkungszyklus in der Schweiz und der Eurozone scheint zu Ende zu gehen. In den USA könnte die Fed dem politischen Druck auf Zinssenkungen trotz möglichem Inflationsdruck und potenziell steigender Verschuldung nachgeben.

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