Executive Summary

• Die enttäuschenden Arbeitsmarktdaten aus den USA haben Rezessionsängste aufkommen lassen. Einzelne Indikatoren stützen diese Einschätzung, auch wenn offiziell noch keine Rezession ausgerufen wurde.
• Die Revision der Arbeitsmarktdaten in den USA hat nicht dazu beigetragen, ein positiveres Bild zu zeichnen. Dennoch bleiben die Aussichten für das zweite Halbjahr und unsere Einschätzung zuversichtlich.
• Die restriktive Geldpolitik der westlichen Zentralbanken wirkt nun bremsend. Von der Fed wird nach Jahren der  Zurückhaltung nun mit einer ersten Zinssenkung und von der EZB sowie der SNB mit der Fortsetzung der Lockerungen gerechnet. Hiervon sind positive Impulse zu erwarten.

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