Anlage-Flash: Fokusthema «Zwischenwahlen in den USA»

Executive Summary

• Auftragseingang, Detailhandel, GDPNow und Einkaufsmanagerindizes zeichnen eine robuste Konjunktur in den USA. Die daraus folgende Inflation treibt die Renditen. Kurzfristig überwiegen die positiven Aspekte.
• In der Eurozone eilt die Stimmung der Realwirtschaft voraus; die deutsche Fiskalpolitik dürfte das Wachstum 2027 gegen 2% heben, deutlich über den Konsens von 1.0% bzw. 1.1%. Die Schweiz wuchs im zweiten Quartal pharmagetrieben kräftig. 
• Fed, EZB und BoJ erhöhten im September um je 25 Basispunkte gegen den kriegsbedingten und energiegetriebenen Inflationsschub, wobei Zinserhöhungen gegen einen Angebotsschock nur bedingt wirken.
• Die SNB bleibt dank tiefer Inflation bei ihrer Nullzinspolitik.